近日，毕马威发布了《2025年信托业报告》（下称《报告》）。《报告》显示，截至2024年末，信托资产规模余额已超27万亿元，同比增18.98％。2024年末股管家，信托资产规模超过2万亿元的公司已达3家。信托总规模中，投向证券市场的规模呈现爆发式增长，首次突破10万亿大关。
3家信托规模超过2万亿元
《报告》显示，信托业资产规模企稳回升，业务结构持续优化。
在资产规模方面，信托业展现出从底部回升的态势。2022年初，行业仍处于资管新规过渡期结束后的深度调整期，资产规模持续承压。随着宏观经济逐步企稳、金融市场改革推进以及信托公司转型措施的逐步见效，行业资产规模自2022年起开启连续增长态势。截至2024年末，信托资产规模余额已超27万亿元，较上年同期增加4.32万亿元，同比增速高达18.98％。这一增长趋势不仅标志着信托业逐步走出调整期，也反映出行业在服务实体经济、满足居民财富管理需求方面的能力逐步提升。
头部公司保持领先优势股管家，继2023年末首次有信托公司信托资产规模超过2万亿元之后，2024年末信托资产规模超过2万亿元的公司已达3家，前十信托公司资产规模合计占市场总额的52.11%。信托行业的分化趋势日益明显，头部信托公司凭借资源优势实现逆势增长，中小型机构在业务拓展方面或将面临更为严峻的挑战。
《报告》称，主动管理信托规模持续增长，占比持续提升，已成为信托业的主导业务。截至2024年末，已披露的57家信托公司主动管理信托规模增至17.81万亿元，比2023年末增长25.83%。被动管理信托规模增速为7.22%，大幅低于主动管理信托规模增速。至2024年末，信托公司主动管理信托的规模占比已达到66.26%，较2022年提升8.66个百分点，主动管理信托的主导地位持续巩固。
信托总规模中，投向证券市场的规模呈现爆发式增长。截至2024年末，信托资产投向证券市场的规模合计10.91万亿元，同比上升51.22%，证券市场占比超40%。《报告》认为，这一变化体现了信托公司顺应市场趋势，加速向标准化资产转型的决心与成效。与之形成鲜明对比的是，投向房地产、实业领域的资金规模和占比均显著下降。华润信托2024年信托资产证券市场规模达2.32万亿元，占信托资产规模的86.61%。
全行业净利润300.64亿元，同比降21.40%
2024年，信托全行业营业收入总额降至914.96亿元，同比减少14.62%，净利润总额仅为300.64亿元股管家，较上年锐减21.40%。
《报告》认为，信托公司盈利下滑的主要原因不仅包括营业收入的下降，还包括管理成本的大幅攀升、资产公允价值变动损失扩大、资产减值计提增加，以及传统高利润的通道业务受三分类新规冲击。在资管新规下，通道业务规模大幅压缩，信托公司依靠通道业务获取利润的模式难以为继，倒逼行业加快向主动管理转型。成本激增主要源于行业转型中的刚性支出：估值核算、信息披露、系统运营及信息安全等合规与科技投入显著增加，叠加操作风险管控和客户投诉处理成本的上升。
2024年，按净利润排名前五名的信托公司总净利润占全行业比重超过40%，而部分中小信托公司则面临业务萎缩、盈利困难的局面。这种分化趋势不仅体现在经营业绩上，还反映在业务布局、创新能力和风险防控等多个维度。头部信托公司在标品投资、家族信托、资产证券化等领域积极布局，而中小信托公司则更多地聚焦区域市场或特色业务，寻求差异化竞争。
2022年至2024年，行业净资产及行业平均净资产收益率均呈下降趋势。截至2024年末，信托全行业净资产规模为7477.22亿元，同比减少2.14%。此外，行业平均净资产收益率较低，未能有效转化为盈利增长，行业平均净资产收益率（ROE）由2022年的5.83%下滑至2024年的3.98%，资本使用效率的下降成为行业发展面临的重要问题。
监管三年开出罚单约140多张
《报告》表示，监管环境在这三年间持续趋严，“严监管、高处罚、双罚制”成为行业监管的显著特征。2022年至2024年，监管部门通过高频次检查、高额罚单及责任人连带处罚，强化合规要求，根据同花顺信托公司处罚信息统计，共开出罚单约140多张，处罚总金额突破1.24亿元，单笔最高罚金达860万元，受罚机构涉及面广，涵盖头部信托公司和中小信托公司。
监管部门重点关注信托公司的违规开展通道业务、刚性兑付、信披违规等问题，通过严格的监管措施，倒逼行业规范发展，提升风险管理与合规运营水平。
《报告》表示，“严监管、高处罚、双罚制”的本质在于以罚单力度提升合规成本，以穿透检查压缩套利空间，最终推动信托业从“监管驱动合规”转向“内生合规驱动经营”。
资产不良率整体可控
《报告》称，2024年，信托行业不良资产总规模为619亿元，较2023年增加44.25亿元，同比增幅7.7%，2024年整体行业不良率为5.35%，与2023年基本保持一致，行业资产不良情况整体可控。统计发现，52家信托公司中，有27家信托公司不良率有所下降，5家持平，20家不良率上升。
面对信托行业整体较高的不良率，一方面，各政府部门出手帮助信托行业进行风险化解股管家，风险处置机制不断成熟。2022年《关于开展信托公司不良资产转让试点工作的通知》出台，允许信托公司向AMC批量转让不良，同时信托保障基金等专业机构通过定向纾困等方式为存量风险化解提供了多元化渠道。另一方面，信托公司业务结构优化成效显现，部分信托公司加速压降融资类业务，如昆仑信托主动收缩地产及通道业务降低不良率，西藏信托等依托央企股东资源，稳健压降不良率。头部信托公司则探索新业务模式，如平安信托发力家族信托、标品投资，平滑风险波动。
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